恒大地产的市值相对较低可能与以下几个因素有关：

1. 负债高风险：恒大地产在过去几年中大量借债用于扩张和投资，导致其负债水平较高。这使得投资者对该公司的风险感到担忧，对其市值形成了一定的压制。

2. 行业竞争压力：房地产行业竞争激烈，恒大地产在市场中面临来自其他房地产开发商的竞争。这种竞争可能对恒大地产的市值造成一定的压力，尤其是在一二线城市市场份额逐渐被其他开发商抢占的情况下。

3. 市场调控政策：中国政府对房地产市场进行了多次调控，旨在稳定市场，避免房地产泡沫。这些政策可能对恒大地产的发展和市值产生一定的影响，例如限制购房者的资金来源和提高购房门槛等。

4. 公司经营状况：恒大地产在过去一段时间内面临多个经营风险和挑战，例如销售下滑、现金流紧张等。这些问题可能导致投资者对其未来业绩和市值的预期较为保守，从而对其市值形成一定的压制。

需要注意的是，市值的高低与一个公司的实际价值和潜力并非完全一致。市值受多个因素影响，包括市场情绪、投资者情绪、行业环境等。因此，恒大地产的市值不高并不意味着该公司没有潜力或价值，投资者需要综合考虑各种因素进行判断和决策。