利率下降可以对物价指数产生影响，尽管这种关系并不是一成不变的，但一般情况下，利率下降往往会导致物价指数上升。

1. 通货膨胀：利率下降可以刺激经济活动，促使企业和个人增加借贷和消费。当需求增加时，企业会增加生产和提高价格，导致物价上涨，从而推高物价指数。

2. 投资增加：利率下降可以降低借贷成本，鼓励企业和个人进行投资。这可能会导致企业扩大生产规模、增加就业机会和提高工资水平，从而增加消费需求，进一步推动物价上涨。

3. 汇率影响：利率下降可能导致货币贬值，进而提高进口商品的价格。因为国内货币贬值，进口商品的成本会增加，从而推高物价指数。

4. 债务负担减轻：利率下降可以减少企业和个人的借贷成本，降低还款压力。这意味着人们有更多可支配收入用于buy商品和服务，从而增加需求，推高物价。

5. 通货紧缩风险：尽管利率下降可以刺激经济，但如果经济处于通货紧缩状态，即需求不足以支撑经济增长，利率下降可能无法有效提高物价指数。

总的来说，利率下降通常会导致物价指数上升，但具体影响还受其他因素的影响，如经济状况、货币政策等。因此，利率下降对物价指数的变化需要综合考虑多个因素。